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皇冠信用平台出租:管清友:“至暗时刻”已经过去,ICU里面的企业一定要挺住

皇冠信用平台出租:管清友:“至暗时刻”已经过去,ICU里面的企业一定要挺住

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  金融研究院院长、华鑫证券首席经济顾问管清友带来主题演讲——
  《2022年宏观经济展望与资产配置策略》,探讨在时代对企业提出了更高的要求下,企业该如何突围求发展。


  管清友,长期从事经济与金融理论研究,在宏观政策与改革、金融市场、世界能源格局、能源安全和能源政策、油价波动周期、气候变化以及碳货币等方面具有独到见解,是国内最早系统论述石油-美元计价结算体系及其影响、减排与碳货币问题的学者之一。

  在谈对于今年经济基本总结和明年的看法之前,管清友先谈到了长期问题。他以土耳其为例,土耳其作为G20国家,最近总统撤换中央银行行长,并说要“通过降息对抗通胀”,股市接连崩盘。在这些现实中频频“推翻教科书”的做法中,管清友认为有许多值得研讨的经验与教训。

  在现场,管清友向商学院学员们抛出了一个问题,“为什么上世纪80年代1985年‘广场协议’之后,日本步入了泡沫经济破裂,失去了40年,但当时也签署了‘广场协议’的德国却没有问题。”

  对此,管清友阐述了自己的观点。他认为,日本在“广场协议”以后不得不通过宽松的货币政策刺激经济,因为升值出口就受到影响,之后要想拉动经济就要宽松。但日本缺乏德国那样相对比较严格的金融监管,无法避免大量的流动性进入到股市、楼市,是在金融体制与监管上的问题导致了后来的“失落”。

  管清友谈到他去日本的感觉,“就是干干净净、彬彬有礼、死气沉沉,所以失去的三十年并非浪得虚名。”而德国则是通过提升自己工业产品的竞争力扩大市场,消化掉了升值的压力,这就是长期问题对一个国家的影响,
  同样的70年代滞胀、布雷顿森林体系瓦解、苏东剧变、中国确立社会主义市场经济体制,每一个重要的时间节点,都对之后乃至现在的经济格局有着深远的影响,
  管清友表示,现在我们所身处的百年变局,行业、技术、商业模式、国际关系一直都是变化的。因此管清友认为,一个国家在特定的某一段时间里头,能够抓住机会、规律、风险才是最重要的,对于企业、个人的发展来说也是同样的道理。

  在谈到如何从经济、金融维度去梳理未来的走势,管清友认为大概规律是“今年前高后低,明年后高前低”。

  因为从“短期结构上的变化来看,下半年经济下行压力非常大。”

  管清友表示,在经历了疫情的冲击后,去年以来季度经济增长呈现明显剧烈的波动,疫情对于当月、当季的经济冲击开始变得愈发频繁。管清友提到,2021年PPI连创新高,CPI则几乎是纹丝不动。P这种剪刀差就反映了企业的成本在急剧增加,下游没法涨价,大量的企业在这个过程中被举步维艰。在这种经济“寻低”的过程中,就更要防止失速和硬着陆。

  管清友认为结合其他国家的经验来看,经历过类似中国三十多年平均增速在9%以上的经济体,都会经历平均20年左右的减速期,我国的这一轮减速则是始于2009年。按照过往的经验来看,,

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,概在2030年之前我国仍会处在减速期之中,除非有重大的技术革命、重大产业层面的改革,这期间的其他“繁荣”都是错觉。

  管清友以他在17年做的预测为例,他表示当时就认为金融周期开始接近下行拐点,金融、地产类的公司进入了杠杆的逆转过程,会“死得非常惨”。因为从2014年四季度开始定向降准、差别将息,到2015年上半年全面降准、降息的那段时间,股市的剧烈上涨是一种“非理性繁荣”。“当时国内的许多金融创新,例如Pre-IPO、PE+上市公司,是雀巢咖啡搞了一百多年才达到的规模”。

  因此从2017年开始,市场开始经历去杠杆、挤泡沫,是“纠偏”,是一个从“虚假繁荣”开始回归到理性的过程,只不过“这个过程我们想到了开头,没有想到结尾。”管清友表示,这是因为在疫情的冲击之下,始于2017年以来挤泡沫的过程出现了度没掌握好的情况,房地产企业的成批暴雷就是源于此。

  管清友同时表示,以2021年三、四季度政策调整为标志,2017年以来这一轮挤泡沫的过程基本结束,但这不意味着一轮新的泡沫开始。管清友认为,虽然对于资本市场、房地产、金融机构来说那个“至暗时刻”可能已经过去了,但对现在还在ICU里的企业一定要挺住,“先转进普通病房,然后再慢慢调理”,否则就是推出去直接送进“冰库”。

  谈到具体的政策变化,管清友认为调整已经开始,只是因为货币政策、楼市政策和产业政策不太一样,政策传导比较快,刚开始大家感受不深。管清友以今年三季度人民银行货币政策委员会的例会为例,12年以来第一次提到房地产,并讲到了“两个维护”——维护房地产市场平稳发展、维护住房消费者合法权益,这就是微调的开始。

  
  但管清友认为,现在的力度还是不够。因为资金端虽然松了,但需求端的恢复还难以预测,对开发商企业来说改善不大。管清友认为,房地产本质上是高杠杆、高负债、高周转,由于监管以及行业变化导致的杠杆崩塌,如果只是按照现在的政策力度,靠把按揭贷款松一松,把开发贷款松一松,还不足以防止“硬着陆”的情况出现。
  不过管清友同时表示,虽然由于去年下半年基数比较高,以及对疫情以后经济恢复的惯性过于乐观,导致今年下半年经济增速压力非常大,但我国总体在流动性问题上是比较谨慎的。   最后对于明年物价、资产价格的分析上,管清友表示总体政策的基本趋向是比较友好、比较温和的。管清友认为,明年PPI会缓慢下行,总体处于高位缓慢下行,CPI进入微弱的反弹,上游的企业成本压力会减小。
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      2021-12-28 20:22:29 

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    2021-12-30 00:01:30 

    太妍15日在IG晒了亮橘发色、公然的新杂志则是粉发、那时不少粉丝就预测是不是要回归了!这也是太妍去年12月15日刊行第4张迷你专辑《What You Do I Call》后,时隔约8个月带着新曲回归。那时的同名主打歌,登上了海内外主要音源榜的一位,证实晰「믿듣탱」(由于信托而听的太妍),这次的新曲会是什么样的气概,备受期待。语文学渣羡慕了

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